Позиции Китая на мировом рынке прямых инвестиций

Международное движение капитала имеет разнообразные формы. Прежде всего, это различные виды ссудного капитала: банковские кредиты, денежные займы в виде размещения долговых бумаг, коммерческие кредиты и т.п. (в экономической литературе их называют «прочие инвестиции»).

К международному движению капитала также относятся портфельные инвестиции; они представляют собой приобретения акций и долей в капитале, которые, как правило, не дают инвестору права на управление объектом инвестиций, а лишь обеспечивают получение дохода (дивидендов, процентов). Еще имеются прямые инвестиции; они представляют собой вложения в акции и капиталы, которые дают инвестору право управления. В прошлом веке основной формой прямых инвестиций были проекты по созданию новых предприятий и компаний («с нуля»), однако сегодня такие инвестиции уходят на второй план. Наиболее распространенной формой прямых инвестиций сегодня являются сделки по поглощению или слиянию существующих компаний. Это своеобразный инструмент экономического передела мира.

Доля прямых инвестиций в мировых потоках капитала весьма незначительна, но именно с помощью таких инвестиций крупнейшие мировые корпорации и банки устанавливают максимально эффективный контроль над экономиками государств. С 80-х гг. прошлого века статистику прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в мире ведет международная организация ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию). Каждый год ЮНКТАД выпускает доклад World Investment, в котором содержатся данные об экспорте и импорте ПИИ странами мира за истекший год и даются прогнозы на ближайшее будущее. В течение нескольких последних лет, как в группе экспортеров, так и в группе импортеров ПИИ определилась устойчивая тройка лидеров («Большая тройка»): США, КНР и Гонконг.

Последний доклад World Investment 2014 увидел свет летом 2015 года. На рис. 1 и 2 приводятся данные ЮНКТАД о ведущих странах-импортерах и странах-экспортерах ПИИ в 2014 году. США, КНР и Гонконг занимают первые три строчки в обеих таблицах.

На «Большую тройку» пришлось 26,4% мирового импорта ПИИ и 44,1% мирового экспорта ПИИ.

Рисунок 1. Ведущие страны-импортеры капитала в форме ПИИ

Рисунок 2. Ведущие страны-экспортеры капитала в форме ПИИ

Хотя ЮНКТАД в своей статистике выделяет Гонконг в качестве самостоятельного субъекта международного инвестиционного обмена, следует помнить, что указанная территория имеет относительную автономию, являясь особой административной зоной Китая. КНР, часто называемая «континентальным» Китаем, достаточно активно использует Гонконг в качестве своих «ворот» и своего «шлюза» для осуществления торгово-экономических связей с остальным миром. В том числе для того, чтобы проводить операции по экспорту и импорту ПИИ. Поэтому можно сказать, что абсолютными лидерами в сфере экспорта и импорта ПИИ фактически являются два международных субъекта - США и «Большой Китай». Кроме Гонконга существует еще особая административная зона Китая - Макао, по ней ЮНКТАД ведет отдельный статистический учет ПИИ. Поэтому «Большой Китай» охватывает КНР, Гонконг и Макао. На рис. 3 представлены данные, характеризующие позиции «Большого Китая» в международном обмене ПИИ.

Рисунок 3. Позиции Китая в международном обмене капиталом

Прокомментируем рис. 3. Прежде всего, бросается в глаза, что роль континентального Китая и Гонконга в международном обмене капиталом в целом примерно равновелика (обороты капитала в 2014 году у них были одинаковы). Вместе с тем, у Гонконга просматривается экспортная специализация (превышение экспорта над импортом капитала), а у континентального Китая - импортная (превышение импорта над экспортом капитала). Роль Макао в международном обмене капиталом весьма незначительная.

Кроме того, доля «Большого Китая» в накопленном экспорте и импорте капитала (соответственно 7,54% и 10,81%) существенно ниже, чем его доля в экспорте и импорте капитала в 2014 году (соответственно 19,4% и 19,2%). Это неудивительно, поскольку «Большой Китай» еще в прошлом десятилетии не проявлял такой международной инвестиционной активности, какую он проявляет в последние годы. Соответственно, можно ожидать, что в ближайшие годы доля «Большого Китая» (если не произойдет резких изменений в нынешних тенденциях) в накопленных инвестициях как по экспорте, так и импорте капитала будет нарастать.

«Большой Китай» по экспорте капитала еще отстает от США, но отставание с каждым годом сокращается. В 2014 году совокупный экспорт капитала «Большого Китая» составил 19,14% мирового итога, у США этот показатель был равен 24,9%. По накопленному экспорте капитала отставание «Большого Китая» от США еще более значительное: 7,54% мирового итога против 25,7%. Можно ожидать, что этот разрыв при существующих в последние годы тенденциях будет сокращаться.

А вот по импорту капитала «Большой Китай» уже значительно превосходит США. У «Большого Китая» доля импорта капитала в 2014 году равнялась 19,12% мирового итога, а у США – лишь 7,5%. Между тем, в накопленном импорте капитала США еще значительно превосходят «Большой Китай»: 22,0% мирового итога против 10,81%. Но и здесь можно ожидать уменьшение разрыва в будущем.

Рисунок 4. Относительный уровень накопленных прямых иностранных инвестиций

По данным ЮНКТДА, в 2014 году относительный уровень накопленных ПИИ был равен 32,9% ВВП. Можно заключить, что США в 2014 году примерно соответствовали среднемировому показателю. Для сравнения приведем показатели накопленных ПИИ по некоторым другим экономически развитым странам (% к ВВП, 2014 г.): Германия – 41,1; Франция – 44,9; Великобритания – 53,7. Из всех экономически развитых стран лишь у Японии данный показатель крайне низкий – 3,72 (что свидетельствует о ярко выраженном протекционизме политики этой страны в области международного инвестиционного обмена). У КНР относительный показатель накопленных ПИИ в 3 раза ниже среднемировых показателей. Он даже ниже уровня других стран, входящих в группу БРИКС: Индии (12,4%); Российской Федерации (20,3%); Бразилии (34,3%); Южной Африки (41,6%). Можно заключить, что Китай проводит крайне осторожную политику в отношении привлечения прямых иностранных инвестиций.

А вот у Гонконга относительный показатель накопленных ПИИ является рекордно высоким. Приведенные на рис. 4 данные лишний раз подтверждают, что Гонконг исполняет роль финансового центра, в котором зарегистрированы компании, ведущие реальную экономическую деятельность за пределами Гонконга. Основная часть компаний Гонконга ориентирована на «континентальный» Китай. Для КНР в данном случае Гонконг выступает неким «карантинным шлюзом», снижающим риски установления прямого контроля над китайской экономикой со стороны западных банков и корпораций.