АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ

В условиях финансового кризиса объективно возрастает роль и значение знаний в поведении и принятии решения инвестора на рынке. У большинства инвесторов популярна консервативная, долгосрочная стратегия вложения денежных средств («вложить и ждать прибыль») при которой инвестор не готов к быстрому принятию решений, оперативному совершению новых сделок, активному перемещению капитала, что в свою очередь ведет к обесцениванию инвестиций и денежным потерям.

Исторически сложилось, что золото всегда рассматривалось инвесторами как тихая гавань для вложения финансов, золото явно отслеживает фактическую мировую инфляцию и выглядит много стабильнее и надежнее многих других вариантов инвестиций. И действительно, цена на металл [1].находится на исторически рекордных уровнях (Таблица 1).

Таблица 1.

Динамика мировых цен на золото и уровень его доходности за 10 лет с поправкой на инфляцию

Для сравнения рассмотрим доходность инвестиций в серебро, платину и палладий (Таблица 2) [2; 3; 4].

Таблица 2.

Динамика мировых цен на серебро, платину и палладий и уровень их доходности за 10 лет с поправкой на инфляцию

За последние десять лет, как показано в таблице выше, инвестиции в золото дали доходность (7,66 %), в серебро (13,43 %), в платину (12,74 %), в палладий (10,05 %). При составлении таблицы использовались среднегодовые цены календарных лет (2003 — до 16 апреля 2013 гг.).

Золото дало доходность от 4,45 % до 26,91 %, серебро дало доходность от 3,62 % до 66,67 % в шести из последних десяти лет (с учетом инфляции), а платина и палладий дали доходность от 2,46 % до 27,20 % и от 3,79 % до 95,59 %, соответственно, в пяти из последних десяти лет (с учетом инфляции). Эти данные показывают что те, кто купили золото в течение последнего десятилетия и держал его в течение, по крайней мере, пяти лет, получил доходность на свои вложения.

Однако, последние два года уровень доходности по драгоценным металлам значительно снизился, а в некоторых случаях и вовсе стал показывать отрицательный уровень доходности (не покрывая даже инфляционные издержки).

Реальные уровни доходности драгоценных металлов, показанные в колонке «Годовая ставка доходности, % с поправкой на инфляцию», то есть доходность минус инфляция, пока помогают продолжать им оставаться предметом надежных инвестиций, даже принимая во внимание неудачные года (с отрицательными показателями ставок доходности), средние уровни доходности за десять лет составили: золото — 7,79 %, серебро — 13,43 %, платина — 12,74 %, палладий — 10,05 %. Во второй декаде апреля 2013 года цена золота просела до 1375, что ниже психологически важной отметки в 1500 долл/унцию. Это похоже на конец «бычьей эпохи». Также активный сброс золота на рынках в апреле может указывать на возможность дальнейшего спада цен на этот металл. Что в свою очередь, привело к снижению со стороны инвесторов. Апрельское проседание цены золота связано с заявлением ЦБ Кипра о продаже своих золотых запасов с целью спасения собственной экономики на сумму 400 млн. дол., отчасти вступлением в силу закона Додда-Франклина (15.04.2013) и не радостной китайской статистикой (показывающей угрозу замедления экономики).

Эксперты предсказывают повышение стоимости золота в 2013 году до нового исторического максимума в 1850 дол/унцию. Это перспективная оценка нового роста среднегодовой цены в сравнении с 2012 годом, который стал 11-м подряд годом повышения цен и годом с самой высокой номинальной стоимостью. Хотя Bank of America и Банк Открытие сейчас уже прогнозируют снижение цены на золото до 1200 дол и до 1000 дол. соответственно [5].

График цены на золото представлял собой ломаную линию, медленно, но уверенно идущую вверх до 2013 года. И каждый год золото устанавливало новые исторические рекорды. Нынешний год демонстрирует уверенную тенденцию к снижению. Отдельно выделим свежие данные по ценам на металлы за последние 8 месяцев (сентябрь 2012 — апрель 2013 гг) [3; 1].

Таблица 3.

Динамика мировых цен на металлы 09.2012 — 04.2013 и их доходность

Из таблицы видно, что начиная с октября 2012 инвестиции в золото и серебро приносили отрицательную доходность. От 0,01 до 0,09 % приносили некоторое время платина и палладий, но если учесть инфляцию, то доходность по этим металлам также была отрицательная.

Наиболее пострадавшей стороной при произошедшем падении остались физические лица — мелкие инвесторы по всему миру. Фундаментальные и сезонные факторы остаются негативными для рынков драгоценных металлов. Падение стоимости золота приведет к падению добычи металла в ближайшие 2—3 года. Золотодобывающие компании уже начали сообщать о возможном сворачивании инвестиционных программ в 2013—15 гг.

Среднесрочно на рынок платины будут оказывать негативное влияние падение золота и сезонные факторы. Долгосрочно рынок платины сохраняет дефицит и потенциал к росту, однако стоит внимательно следить за состоянием мировой автомобильной промышленности.

Среднесрочно рынок палладия слаб, особенно, если учитывать сезонные факторы. Тем не менее, в долгосрочной перспективе цены выглядят уже более привлекательно. При этом падение цен может продолжиться, после чего возможно восстановление под влиянием фундаментальных факторов. На мой взгляд, инвестиции в палладий (если рассматривать только рынок драгметаллов) выглядят наиболее привлекательными.

При осуществлении инвестиций следует учитывать анализ доходности инвестиций в драгоценные металлы, приведенный в данной статье.

Список литературы:

1. КИТКО — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.kitco.com/market/ (дата обращения 18.04.2013)
2. Металлургический бюллетень — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.metalbulletin.ru/news/precisiuos/10081769/ (дата обращения 18.04.2013)
3. Мировая экономика — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.ereport.ru/stat.php (дата обращения 18.04.2013)
4. Основные экономические показатели в 2012/2013 гг. — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=macro/macro_12.htm&pid=macro&sid=oep (дата обращения 18.04.2013)
5. Открытие Брокер — [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://www.open-broker.ru (дата обращения 18.04.2013)